2023年8月31日明阳科技（837663）发布了重要的公告称公司于2023年8月31日接受机构调查与研究，申万宏源、江海证券、国海证券、湘财证券、中信证券、浙商资管、山狮投资、华能贵诚信托、华宝信托、度势投资、益理资产、中山证券、招商基金、泰康基金、华夏基金、国泰基金、富国基金、诺德基金、敦和资管、西南证券、广发基金、粤开证券、东吴证券、中泰证券、万和证券、国泰君安证券、中信建投证券、东海证券参与。

  问：公司自润滑轴承产品 H1 营收同比增长 18%，考虑到去年二季度的 低基数，是否增长低于预期？是产能因素主导，还是宏观环境？

  答：今年产能有所提升，未低于预期，产量同比增长 65%。目前汽车装配电动座 椅的车型在上升，部分车型从每车 1 台电动座椅升级为 2 台甚至多台，相关零 部件的国产替代率也在上升，因此整体来看公司的经营情况持续向好。

  问：二层自润滑轴承和三层自润滑轴承产品销售占比如何？扩产后预 计什么产品占主导？

  答：二层自润滑轴承产品销售占比约在 26%，三层自润滑轴承产品占比约在 6%。 合计 32%左右。未来我们会继续在二层自润滑轴承产品（MYB200 系列）上进一步 拓展我们的市场，另外诸如 MYB400/500/600 这些新品类上也会进行深度的开发 和应用。 自润滑轴承、传力杆、金属粉末注射成型零件和粉末冶金零件四大系列新产品 依然是我们核心基础，同时我们在新产品研究开发和调节机构总成件产品上均会持续 加大力度，提升该部分产品的产销量及占比。

  答：我们产品的质量、性能等方面均过硬，而且一直在技术创新，开发新产品， 公司未来将一方面开发新的应用市场，另一方面深度加工成组件供货，提升附加 值。

  问：PM 和 MIM 产品品种较多，上半年迅速增加的基本的产品以及下游客 户是谁？

  答：PM 主要是（1）驱动电机用齿轮增长较多，客户为恺博；（2）调角器核心 件增加较多，客户为航嘉麦格纳； MIM 主要是（1）MIM 限位挡块，平台件上量导致，客户为安道拓；（2）座 椅高性能衬套，客户为佛吉亚、延锋。

  问：粉末冶金产品毛利率出现下降的根本原因和未来趋势判断？自润 滑轴承毛利率还在上升，原因以及未来趋势？

  答：客户的年降以及材料、人工等成本的波动都会对毛利率带来一定影响，但均 是在合理范围内的正常波动。 粉末冶金产品是公司传统核心基础件产品，我们在生产效率、技术等方面一 直有较大优势，产品类型也较丰富，可以直接制成多孔、半致密或全致密材料和 制品，如含油轴承、齿轮、凸轮、导杆等。因此在未来市场上该类产品依然有较 强的竞争力和市场保有率。 我们在自润滑轴承领域坚持走差异化路线 系列自润滑轴承是我们 的核心品类，目前无论在工艺技术还是在成本管控方面都具有较大优势，因此一 直能保持比较高的毛利率，在未来将会有更广阔的市场发展前景。

  明阳科技（837663）主营业务：汽车座椅调节系统核心零部件的研发、生产和销售。

  明阳科技2023中报显示，公司主要经营收入1.09亿元，同比上升30.91%；归母净利润2596.52万元，同比上升47.55%；扣非净利润2542.79万元，同比上升48.32%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入5991.79万元，同比上升53.9%；单季度归母净利润1343.37万元，同比上升85.55%；单季度扣非净利润1361.8万元，同比上升94.33%；负债率23.53%，投资收益2.83万元，财务费用22.51万元，毛利率44.35%。

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